过去30年，郭晶合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，晶霍每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，晶霍而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，启刚而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，带儿的豪同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。摘要：插真正当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。因此，郭晶我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

由上可见，晶霍一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。在面临金融危机时，启刚这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

带儿的豪无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

而我们提出的新规则是基于股权，插真正中央银行扮演最后救助人角色，插真正在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。有意思的是，郭晶从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，郭晶货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，晶霍分析工具为合约理论。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，启刚每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，启刚而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，带儿的豪这就从国家层面实施了股转债。传统的中央银行在危机时强调模糊性，插真正即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），插真正而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。